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去年第四季度中国经济增速高于疫情爆发前水平

官方数据显示,随着工业生产持续推动中国经济复苏,2020年第四季度中国经济的增长速度已高于新冠疫情爆发前的水平。周一发布的数据显示,中国国内生产总值(GDP)去年第四季度增长超过预期,达到同比增长6.5%,全年同比增长2.3%,与其他大型经济体的预期表现形成鲜明对比。新数据突显出这个世界第二大经济体的迅速复苏。2020年初,在中国遭受新冠疫情冲击、政府实施严厉的封锁措施后,中国出现逾40年来首次经济下滑。2019年第四季度,中国经济增长6%。中国经济随后的复苏得益于受政府支持而加快增长的工业生产。2020年第四季度,中国规模以上工业增加值同比增长7.1%,高于第三季度的5.8%。衡量消费者需求的社会消费品零售总额增速落后于工业部门,第四季度同比增长4.6%。中国国家统计局局长宁吉喆表示,去年中国经济“稳定恢复”,但补充称,“疫情变化和外部环境存在诸多不确定性”。中国的GDP数据好于预期。而此前数天,得益于连续3个月的两位数出口增长,中国在去年12月份录得有史以来最高的月度贸易顺差。当月,中国出口额同比增长18%。还有其他一系列指标也反映出中国经济的蓬勃发展。本月,人民币兑美元汇率自2018年以来首次突破1美元兑6.5元人民币,而中国股...

中国股市:焦灼的“分化”

一边是投资者大量进入股票市场,一边却是“冰火两重天”的“震荡牛”行情。2021开年,股票市场再度成为市场关注的焦点。结构性行情背后代表了怎样的市场风格和情绪呢?股票市场的火热从几个数据中可见一斑。第一,A股市场中的高价白马股开始迭创新高,两三百块的股票早已不稀奇。第二,股票市场的成交量开始明显上升,并在近期连续冲破日交易量万亿的关口。第三,内地资金开始大规模进入香港市场,内地投资者买入港股的规模已经创下历史峰值。宏观环境来看,中美关系的暂时缓解、中国经济的一枝独秀以及全球货币财政政策的大幅宽松,都支持了人民币相关的资产价格的上扬。从任何角度来看,市场似乎都不缺乏做多股票市场的理由。然而,机构投资者的不断进场,也让市场的投资风格变得极致且鲜明。从国际潮流来看,“抱团”早已不稀奇。在上轮金融危机之后,大量的资金开始涌入资产管理行业,并在行业中树立了多个万亿美元级别的巨无霸。这些巨无霸们多数从固定收益市场起步,并伴随全球货币宽松浪潮在短时间内创造了巨额收益,这带来了资金的进一步流入。而在债券市场的收益率不断创下低点之后,资管巨头们开始进入权益市场,某种程度上也影响了市场的投资风格。总体而言,对成长和增长的极致追求、对“护城河”等安全边际的强...

纳瓦尔尼回俄罗斯后被警方拘留

俄罗斯反对派活动人士阿列克谢•纳瓦尔尼(Alexei Navalny)上周日晚在抵达俄罗斯后被警方拘留。纳瓦尔尼是从德国返回俄罗斯的,此前他曾遭遇未遂暗杀,并在德国康复,克里姆林宫被指为那次暗杀的幕后主使。纳瓦尔尼是俄罗斯总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)最知名、也最直言不讳的批评者,他一抵达莫斯科就被拘留。他所乘的从柏林起飞的航班原定要降落在伏努科沃机场(Vnukovo),那里聚集了他的数百名支持者,他们与防暴警察发生了冲突。欧盟成员国爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛在一份联合声明中表示,对纳瓦尔尼的拘留是“完全不可接受的”,并呼吁如果不释放他就采取“限制性措施”。这些国家的外交部长表示:“欧盟(EU)应迅速采取行动,如果他没有获释,我们需要考虑实施限制性措施,以回应这种明目张胆之举。”即将上任的乔•拜登(Joe...

芯片短缺迫使奥迪推迟部分豪车生产

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巴西批准阿斯利康及中国科兴疫苗

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拜登计划一上任就立即逆转特朗普的一些政策

乔•拜登(Joe Biden)将在周三宣誓就职后的10天内采取一系列行政措施,迅速逆转唐纳德•特朗普(Donald Trump)最具争议的一些政策。在华盛顿准备美国现代史上最非传统的一场就职典礼之际——特朗普面临参议院弹劾审判,疫情迫使就职典礼规模缩减——拜登计划在宣誓就职后立即采取行动应对新型冠状病毒肺炎(COVID-19,即2019冠状病毒病)疫情和其他危机。即将上任的白宫幕僚长罗恩•克莱因(Ron Klain)表示,拜登的就职演说将重点传递一种团结的讯息,以及迅速执行政策、解决美国面临的重大危机的必要性。克莱因在一份备忘录中表示,首批措施将聚焦于疫情应对和经济复苏、气候危机以及种族不平等问题。他表示,拜登将撤销特朗普4年前签署的穆斯林旅行禁令。拜登还将提出立法建议,为1100万非法居住在美国的移民提供一条获得公民身份的途径。克莱因表示,拜登将延长针对驱逐和止赎的联邦暂停令,以保护那些无力支付房租或偿还抵押贷款的人。目前,新冠疫情仍在严重破坏美国经济,美国境内因新冠病毒死亡的人数已接近40万。拜登就职之际,正值美国参议院准备对特朗普进行弹劾审判。此前,美国众议院通过了针对特朗普的弹劾条款,指控其“煽动叛乱”、导致5人死亡。众议院议...

面临三大威胁的伦敦还能风光多久?

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对同业存单信用分层的风险提示与建议

1月8日,IMF最新发布的《国际货币基金组织执行董事会与中华人民共和国第四条磋商》 报告指出,中国推出了有力的防疫措施缓解危机对经济的冲击,随着宏观经济持续稳定复苏,政府对金融业的政策重心应转移至解决不良贷款和加强监管框架上来。受疫情后不良率上升、再贷款到期等影响,中小银行经营压力日益凸显。从去年7月国常会提出允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,到12月中央经济工作会议指出要多渠道补充银行资本金,中小银行经营风险已成为管理层关注的核心问题。而作为银行风险暴露最主要渠道之一的同业存单,在防风险的政策基调下,其表现出来的信用分层状况也越来越引起市场的关注。本文基于总体和区域的视角,深度剖析了同业存单市场的信用分层状况,并做出前瞻性的风险提示,供读者参阅。同业存单市场概览同业存单已经成为银行间最重要的中长期负债管理工具之一,自2013年12月正式推出以来,便以惊人的速度快速发展,截至2020年底,同业存单存量已达到11.11万亿元,约占债券存量的9.7%;当年交易规模占比为20.1%,仅次于金融债(39.6%),略高于国债(19.3%),同业存单俨然已成为最重要的交易券种之一。从发行市场看,2014年至2017年,同业存单年发行规...

MBA学生如何应对疫情之年

奥布里•凯勒(Aubrey Keller)在法国的欧洲工商管理学院(INSEAD)攻读MBA两个月后,发现自己因疫情封锁,只能待在这处位于枫丹白露森林边缘的校园。“我没有预料到会出现新型冠状病毒肺炎(COVID-19,即2019冠状病毒病)。”他回忆起疫情爆发头几周的情况时表示,“但世界也没有预料到。”大约同一时间,公关公司Lansons前客户总监汉娜-利尔•马隆(Hanna-Lil Malone)正与其父母一起在都柏林接受隔离。由于厌倦了整天通过Zoom办公,当时她十分期待去年9月份英国剑桥大学贾奇商学院(Cambridge Judge Business School)的MBA课程开学。但在去年5月份,学校给她下了最后通牒:推迟入学,或者重新提交入学申请——在知道其求学经历将与她在2019年10月首次被录取时的预期完全不同的情况下。圣诞节前,马隆在学校的自助餐厅内表示:“我们都知道来这里会遇到什么。”马隆和其他学生在这处自助餐厅学习,以应对经济学期末考试,他们彼此间保持社交距离,。与此同时,在苏黎世,现年31岁的学生Ken...

徐瑾经济人书单:2020年十大好书

走过见证历史的2020,疫情阴霾尚未远去。这一年日本年度汉字是“密”。一种解释是,在疫情之下,大家还是渴望更多亲密。疫情,出行不便,远程工作流行,也可以看做留给自己和家人更多时间。变化时代,知识还是第一生产力,读书,也始终是一种重要的陪伴方式与学习方法。在2020年,我发起的经济人读书会,第五次推出年度书单。每当这时,总有不少朋友给我说,唉呀,你们读了那么多书,你看,我都没时间读书。其实,忙到没时间读书,很奢侈——在我看来,读书是最方便、最直接、最快速甚至是最便宜的学习方式了。如果忙到没时间读书,那么很可能说明要么找到了比读书更好的方法学习,要么是已经不用学习了。当然,读书并不意味着高明,阅读不过一种习惯。在我身边,有一年读几百本书的职业读书人,也有日常家庭主妇,凭着计划,两年不到也能读到80本书。过去一年,我在日常阅读中,给经济人读书会推荐了大概四十本书;从中,我选择了这十本,推给《徐瑾经济人》的专栏读者。1、《1918年之疫...

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