【必读版】一帖读懂希瓦资产

聪明的私募投资者都在雪球私募！为了方便大家能直观系统的了解希瓦资产基金经理，雪球私募特意集合了梁宏以及团队成员的人物专访，直播，希瓦人与球友的交流精华帖，以便大家更好的回顾和研究～ #雪球私募50走进希瓦#   #希瓦的守护#  ★★★★★基金经理以及研究员人物篇1、热心球友梁宏：彪悍的私募基金经理不需要被定义  @梁宏   希瓦小牛系列基金经理摘要：一顿潮洲菜让我明白：还是股票适合我。我赚钱赚最多的是长期持有的一些标的。我认同“屌丝逆袭”这个说法。我还是会有一些梦想股，梦想是必不可少的。自信背后的焦点是有不错的科学历史业绩和江湖地位。2、希瓦研究总监：资本市场14年，教会了我什么？ @洪俊骅  ：希瓦风行一号基金经理摘要：从初中接触股票起，我的职业生涯就和投资紧密相连。泽熙的二年教会我三件事。持股有自信的背后底层支撑是投资能力。我的投资思路和思考。兜转之间，我和私募的不解之缘3、汤蒙：冯柳搏反转，电扫追逻辑，而我只求不败，再求胜 @路人十九  ：希瓦辉耀一号基金经理摘要：4年的交易投研，我成为了梁宏的基金经理当前市场赔率很差，没有鬼故事就没有高赔率的机会我的投资系统：做高赔率，但不做难题冯柳向左，电扫向右，我不出奇不求速只求稳我们都...

15h

港股的打新盛宴可能要结束

从去年开始火热的港股打新，经历了两年暴利时代，很有可能在今年四季度走向终结。因为供求关系已经发生逆转。相比较A股，港股的打新劣势有四：第一，需要现金打新，占压现金的时间价值；第二，发行估值偏高，一级市场切走蛋糕大部分，留给二级投资人的不多，而A股受到证监会呵护，一级发行估值偏低，留给二级的蛋糕较大；第三，港股券商针对个人打新都是雁过拔毛，普遍收取50～100港币每次的申购费，这比费用并不低，长期来看可能占到散户新股盈利的50%，苛税猛于虎；第四，港股一人多户打新，港交所睁一只眼闭一只眼，一人可以开四五十家券商的户，一家人就可以开一两百个户，加上亲戚朋友开上千个打新账户也不是问题，人称百户侯，千户候，打新户数指数级增长。恰恰是因为这个最后一条，让港股打新的供需关系迅速逆转，由不足变成过剩。香港居民本来只能一人一户打新，大陆居民开香港账户可以一人多户打新。这个漏洞看来港交所也不用补了，因为已经过剩。看不见的手很快将完成动态平衡。当前很多公众号宣传的多券商开户策略，受券商奖励的个人利益驱动，对港股打新的现状给出不客观的评价，意欲开多个港股券商户的投资人值得警惕。港股打新有赚有亏，而且需要精心策划，又要甲组乙组顶头锤，又要抢融资额度，又要看基...

17h

秋季策略：怎样才能找到翻倍牛股？

前言：我们在买入股票之前，首先要做的就是“选股”。整体来看，股票分为价值股和成长股两种类型。而大多数人更偏向于投资成长股。但不管什么类型的公司，都摆脱不了要经历“初创期—成长期—成熟期—衰退期”的生命周期。其中，有一些企业会完成经营不佳导致股价暴跌，却又能扭转困境、恢复成长性的过程，也就是彼得·林奇所说的“困境反转股”。#秋季资本市场展望与布局##雪球2020秋季策略研讨#01“困境反转股”变身大牛股彼得·林奇在《彼得林奇的成功投资》一书中所定义的“困境反转型公司”是那种已经收到严重打击而一蹶不振并且几乎要申请破产保护的公司。比如书中提到的克莱斯勒、福特汽车、佩恩中央铁路等公司。企业除了面临内部经营的困境以外，还会面临市场困境、行业困境、不可抗力困境等。比如新冠肺炎疫情、贸易战等不可抗力因素，或者由于行业出现了恶化导致公司陷入困境等。按照彼得林奇的介绍，困境反转型公司有几个明显的特点：1、一旦反转，股价会非常快地收复失地；2、这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关联程度最小，可以理解为在大盘行情不好的时候“抗跌”。比如，彼得林奇在1982年以6美元买进了克莱斯勒公司的股票，之后在短短不到两年的时间股价上涨了5倍，五年的时间上涨了1...

18h

百度估值为啥就是上不去？

跟百度管理层交流时，对方提了个问题，为啥投资者给百度的估值“就是上不去”呢？其实，曾几何时，百度的估值“就是下不来”。大小利空，都被投资者看作上车的机会。百度股价也总会涨起来，从不辜负。为啥呢？因为当时百度垄断了PC时代中国互联网入口。就是CCTV来批，全国网民们痛骂百度赚昧良心的钱，转过身打开电脑还得先百度一下。垄断了互联网入口，这句话你会给什么估值？无论问老鸟还是菜鸟，答案都下不来。那为啥百度的估值现在“就是上不去”呢？发生过什么大利空吗。有人说，锅在文化，也有人说，锅在管理。其实这些都不重要，也没有什么了不起的利空事件。根源在于，人们使用互联网的方式改变了。智能手机普及后，大家使用互联网的习惯发生了彻底改变，再也不需要一个导航页了，而是直接进入自己感兴趣的app里刷刷看看。我之前发过一条球文，“生意兴衰的根源，是人类生活方式与习惯的变化”。时代抛弃了你，跟你做了什么无关。这场大掉队里，怪百度做错了什么吗？也没啥可怪的，腾讯在搞出微信前也是岌岌可危，甚至被逼的要网民在QQ和360里二选一，现在谁还记得360？当百度激情十足地大举投入AI，投资者却显得很冷静。原因也很好理解，公司的引擎从一个垄断又赚钱的业务，切换到一个无法垄断又在不...

19h

比亚迪中线目标我看1000亿美元！

最近在深入研究了比亚迪后，自己感觉再看其它个股基本没兴趣了，因为它未来的超级成长太确定了，先简单的罗列几条：1、电动汽车与光伏、大健康一样，是未来可以长期持续高景气的超级赛道，背后是技术、规模推动后使整个行业进入了G点：平价时代，即不需要政府补贴就能活下去；2、拥有300多项专利技术的比亚迪刀片电池开始颠覆整个汽车电池产业界（在更安全与相同续航里程下刀片电池成本历史性的下降30%，单车毛利可以提升1.7万元），奔驰、丰田、大众等巨头第一时间开始与公司战略合作，合资、订单接踵而来，开始实质性重构整个电动汽车与动力电池新的全球大格局；3、首款搭载刀片电池的比亚迪“汉”开始量产并成为了爆款，7月1000辆，8月4000辆，9月6000辆，订单已经突破3万台，按 目前的运营成本 ，即使明年取消政府补贴，比亚迪照样可以活得很好，与此同时，公司的刀片电池超级工厂分别在半年前大规模的布局于重庆、长沙、西安等6个基地，明年一季度开始可以大规模投产，今年年底刀片电池产能13G，明年底33G，包括刀片电池在内的汽车电池总产能今明分别可以达到75G与100G，从明年开始除了自用外可以大规模的向外供应动力电池，要知道，4000多亿市值的股王宁德时代上半年的电...

19h

腾讯 vs. 阿里： 令人智熄的市值战争

1. 追涨杀跌真韭菜，只认市值是萌新我持股时间最长是亚麻，第二是腾讯。因为在美国的时候没有港股账户，当年为了买港股王，颇费周章，结果发现腾讯ADR在粉单市场里流窜，五个字母的大块头，赶紧收入囊中。当时买入逻辑简单得令人心碎——如果在美国华人圈里微信无论频次还是时长都能遥遥领先其他APP，那在国内必须就是移动互联网宇宙中心的存在。逻辑虽直白，但投资难的不是买入，而是长期持股，无论魏晋。所以可以说对腾讯颇有感情。作为国内最大的两家互联网公司，腾讯和阿里之间一直有所谓爸爸们的战争，而最近有个论调甚嚣尘上，说是阿里市值超过了腾讯，还不是一丢丢，而是一万亿港币，一个东了，于是说爸爸的战争已经有结果，腾讯已掉队，腾讯继续没有梦想，没有to B基因，BAT现在分三档啊，云云。把我给看笑了。短期内的动态市值不足以捕捉公司价值。原因很简单，价格不等于价值，市场是一个躁郁症患者，倾向于乐观时候涨过头，悲观时候跌过头，还容易起泡沫。如果动态市值足以论成败，则跟谁学应该是在线教育之王，拉总能吊打网易有道、新东方在线、猿辅导、作业帮之和。也有人会认为阿里这波与腾讯拉开市值距离，与蚂蚁集团上市有关，毕竟阿里占股蚂蚁 33%的股份，假设蚂蚁IPO发2500亿美元，...

21h

【调研团回顾】走进石药集团，深入创新药企业现场

9月4日，雪球调研团来到了石家庄，走进石药集团。为了让更多球友深入了解石药集团业务前线情况，此次活动特别安排了石药集团中央药物研究院、石药集团第一制造中心恩必普、玄宁车间及自动化立体仓库等研发中心和工厂的参观。另外，作为调研活动的重头戏“高管交流”环节，石药集团高管及相关业务部门负责人与球友展开了全面的沟通交流。调研君摘取了参加这次活动球友的调研贴中的精彩语录，希望大家能从其中得到有价值的信息： @博实  《石药集团调研：务实研发生产，技术厚积薄发》从石药的创新和核心技术上，我们也看出其并不追求高大上或者炫酷的概念，更多聚焦于解决实际问题。玄宁作为创新药能通过美国FDA认证，其核心在于大幅度降低副作用，同时降低患者的治疗成本，降低用药量。而脂质体靶向，同样也是达到降低副作用，降低治疗成本，同时实现更好的治疗效果。 @启明-价值远航  《石药集团调研记录》高血压药物玄宁于2019年12月获得美国FDA认证批准上市，成为中国首个获得美国FDA完全批准的创新药；中国高血压药物市场需求广阔，同时高血压患者也不轻易换药，还有遗传性，随着国家基药政策的有力推行，玄宁将迎来较好的发展机遇，维持稳定增长。  现场调研，可以看到玄宁的生产线处于饱和运作...

21h

【有奖征文】穿行迷雾行稳致远丨雪球2020秋季策略研讨

#雪球2020秋季策略研讨#   今年全球资本市场的表现跌宕起伏。2020年一季度，在新冠疫情的笼罩下，资本市场开启了暴跌模式，上证指数2月3日开盘暴跌7.72%、恒生指数单周下跌10%、纳斯达克指数单月下跌超30%，三大市场纷纷创下近年新低。随着3月的到来，疫情的影响逐渐常态化，各国刺激经济，开启降息放水周期，欧洲、日本央行纷纷进入名义负利率阶段，美国、英国基准利率不到0.15%，推动权益市场强势反弹。行情进入二季度后，国内创业板指数大涨超30%创下四年新高；美国纳斯达克指数大涨超30%，突破万点，创下历史新高。开年两季，行情变幻莫测，许多投资者的仓位都经历了暴跌暴涨，继而又创下新高。随着秋季的来临，美国大选、新冠疫情为行情埋下了不确定的种子。美股再迎来暴跌模式，创下6月11日以来最大单日跌幅。A股经历了7月初的大涨，行情进入弱势震荡阶段，创业板指数在9月初下跌破位，前期的热门题材板块，如半导体、科技、医药医疗纷纷深度调整。站在当下，展望秋季，现在是机会还是陷阱？对秋季行情你有何看法？又有哪些板块值得布局？春夏两季离我们远去，在当前变幻的行情下，如何才能穿行迷雾，行稳致远？雪球特发起 #雪球2020秋季策略研讨# 有奖征文活动，欢迎...

22h

龙光集团调研：什么样的地产股可以不停涨？

网页链接{ #雪球调研团走进龙光集团# } 2020年9月11日，基少和一群雪球大v，在雪球平台的组织下，走进了龙光集团总部，对该公司进行了调研，今天整理出来与各位一起分享。 龙光简介 龙光集团是一家起步于广东省汕头市的房地产公司，2013年在中国香港上市，为恒生综合大型股高股息指数成份股，港股通标的，标普和惠誉评级均为BB级。 公司业务布局主要集中在以深圳为核心的粤港澳大湾区，利润来源包括住宅开发和城市更新。住宅主要面向“首住（首次买房）”和“首改（首次换房）”等刚需人群，物业主要沿着城市的轨道线进行布局。城市更新以旧厂和旧村为主，集中于深圳、东莞、惠州和珠海等区域，孵化成功率较高，土地供货较为稳定。 公司的特色是“两高一稳”：一是ROE高。ROE（净资产收益率）是巴菲特最为看重的盈利指标。龙光集团公司ROE连续维持较高水平，2017年至今的年度ROE均超过30%。驱动高ROE的主要是公司的销售净利率自2016年起，均高于20%，是一般地产公司的2-3倍。 二是分红高。公司股利支付率维持在较高水平。公司上市以来，累计分红145亿元，是上市以来合计募集资金的5.63倍，对股东非常优厚。公司2013年12月20日上市发行价为每股港币2....

22h

结构化视角下的市场中期顶部识别

*本文不提供疑难解答服务，如果您的提问没有得到回复，勿怪。一、2019年4月的中期顶部这是一个典型的中期顶部，期间指数跌幅高达20%，如果不采取措施，回撤幅度将会较大。我们知道，2019年1-3月的行情，是由5G板块领导的（关于识别和参与领导板块下回分解），实际上我们通过观察龙头给出的信号，完全可以在不晚于4月15日就识别这个中期顶部。注意上图的四个不同阶段，2018年上半年，5G板块跟随指数下跌，没有表现出任何强势特征，但自2018年6月底见底之后，开始表现出对下跌的抵抗。而指数一直跌到了2019年1月，才见底，此时5G板块的累计涨幅其实已经达到了近50%。从1月31日到2月25日，5G板块气势如虹，又迅速上涨了约40%，这就是所谓的领导大盘上涨。需要特别注意的是2月25日之后的走势，放大来看（20190225-20190415）：作为领导的5G板块已经明显呈现滞涨，甚至显著落后于指数，接着判断位置，5G等权指数自2018年7月起涨，持续时间达8个月，涨幅已经翻倍，且3月以来板块内非龙头个股涨幅显著强于龙头，所以此处当然就是相对高位的滞涨。事实上对指数来说这个阶段正是典型的补涨。观察到这些特征，就知道中期顶部已经不远了，对于趋势投资...

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