大变局，全面注册制来了！散户如何应对？

$牛二十精选(TIAA026064)$ $三足鼎立(TIAA026025)$ 今天出了个大消息，A股全面注册制来了，接下来又将引起一场大变革！我打算用一篇超详尽的文章解读注册制前后对未来市场的影响，干货很多，务必看完。首先要搞明白注册制，就得明白股市上涨的逻辑。股市上涨，本质自然是资金的推动。A股上涨=股民净投入+上市公司分红+上市公司资金回购-（股市费用成本+上市公司圈走的钱+融资成本）股民的钱包含了国家队、机构、散户等各路资金，股市炒的越凶，资金流入就越多。因此降息降准这些操作可以放大股市资金的正流入。此外还有一个部分来自上市公司分红，上市公司赚了钱然后把钱给股民，股民拿着钱继续买入上市公司股票。当然在美股还有一个常见玩法叫回购，阿里巴巴和腾讯这两年就一直在干这事。以上三种都能有效提振股价哈。重点说说资金流出部分。资金流入部门呢，主要三块。一个是股民费用成本，印花税、过户费、交易佣金等等，这些成本是按照交易量比例收费，是死成本。一个是融资成本，也就是股民融资融券或配资买入股票的成本，这块大牛市尤其明显。一个是圈走的钱，也就是上市公司等到解禁期结束，大股东还会把一部分股份套现走人，此外还有增加新股圈钱等等。如果上市公司每年分红还不及...

33m

行情挺好的

$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$$银华天玑-年年红(TIAA041001)$今天是2023年1月31日，今天收盘后1月份就过去了，回顾整个1月份应该说市场表现还是很突出的，上证指数全月上涨5.39%，创业板指上涨9.97%，沪深300上涨7.37%，可以说是非常完美的开局的（Wind，2023.01.03-2023.01.31）。即便是今天，上证指数下跌0.42%，创业板指下跌1.26%，应该说，市场的表现还是符合预期的，没有出现急跌大跌，保持了总体平稳，这也侧面可以证明市场的强势（Wind，2023.01.31）。当然，并不是每个人都是这么认为的，市场目前的主流观点分歧很大，不要看好像大家都对2023年的行情很乐观，实际情况是很多投资者都是抱着将信将疑、半信半疑的态度，稍有风吹草动，那可能跑得比兔子还快。这也不能怪大家，A股历史上的波动也过于大了些，投资者很难坚定长期持有的信心，还需要一些时间和努力。讲我们的三点看法，仅供参考。一、短期的调整很正常开篇就讲市场很健康，行情挺好的，我们是真的这么想的。从我们过往的经验来说，如果市场表现得很不健康，那么在持续一段时间的上涨之后，可能往往伴随着的是急跌和大跌，但今天市场表现的是很温...

4h

银行股的财报如何看？

一直想写这么个帖子，我发现很多人研究银行股，觉得很难，因为指标太多了。然后就有些V，把简单问题复杂化，反而使更多的人望而却步，觉得搞懂银行股不容易。其实对于银行股的年报，没那么复杂，我觉得从两个方面来看就行：一方面是：这份年报怎么样？去年做的好不好？其实要回答这个问题，没必要看太多的指标，银行股跟其他股票没什么两样，就是看：净利润、净利润增速、分红等这几个就行了。年报是对前面一年的总结，做的好不好就是看结果，而不是看过程。考试都考一百分了，你管他用什么捷径呢，看结果就行。所以从这个层面看已经公布的银行股快报，张家港行、$江阴银行(SZ002807)$ $江苏银行(SH600919)$ 、苏农银行、苏州银行等都是非常优秀的。他们交了一份满意的答卷，何必吹毛求疵。这几个指标是银行股的“本”！另一方面：这个银行将来会怎么样？这是很多人非常关心的，你去年做的好不等于将来也做得好，所以要通过报表预测将来，就需要研究银行股的一堆指标：不良率的变化、拨备覆盖率的变化、关注率、迁徙率、非信贷计提、核心一级资本金比例等等，以上是个股的；还有就是从行业角度看，贷款行业分类、贷款地域分类、贷款利率的变化等等。通过以上所有指标的变化趋势，对好的银行来说，衡量...

5h

谈谈基金收益率的一致性

     对于基金投资者而言，长期年化收益率是最重要的指标，大家通常认为，一个基金长期年化收益率20%，要比一个基金年化收益率15%更好一些，或者还有一些人会叠加夏普比率和最大回撤来衡量基金的投资价值，但很多人忽略了基金前后收益率的一致性，这里面其实有很多门道和障眼法。     先来看五种典型的基金走势图     1、均匀增长的基金         这种基金的走势基本是大涨小回，巴菲特的基金就是这样的走势，投资人不论何时参与基金投资，收益率和基金的长期收益率是一致的。 2、大幅波动的基金      这个基金长期收益率也看着也不错，尤其前几年的年化收益率比第一类基金收益率还更高，但是除了前几年进入的投资人赚了钱，后来者基本都是亏的，比如木头姐的基金。 3、打回原形的基金     这个基金前期的业绩非常靓丽，但是最终被打回原形，甚至被清算，比如上世纪90年代清盘的长期资本投资基金。...

7h

比亚迪2022年业绩快报简要解读

比亚迪2022年业绩快报简要解读1月30日晚间，比亚迪如期发布了2022年度业绩预告，净利润160-170亿之间（同比暴增425%-458%），中值165亿。在业绩预告出来之前我说预估过，认为比亚迪2022年净利润160-180亿之间。现在看来，之前的预估是比较接近的，果然净利润在160亿以上。那么，对2023年净利润400亿+的预估应该也是靠谱的，毕竟长期跟踪比亚迪还是能够相对容易进行一些预估。从业绩预告看，2022年全年营收超过4200亿。我在去年4月27日的文章里预测过比亚迪2022年营收，当时给的3500-4000亿。从实际情况看，比亚迪已经超出了预期。2022全年4200亿+，那么意味着22Q4营收1523亿以上，环比Q3的1171亿增长30%以上，同比21Q4的709.5亿增长115%以上，非常强劲了。2022年销量186.9万辆，而2023年目标400万辆，单车均价有望继续提升（海外出口售价更高、中高端车型的拉动），那么2023年营收有望翻倍，达到8000亿以上，甚至冲击9000亿，而2024年则必然营收破万亿。2022Q4净利润是最大的亮点，规模效应明显，因为单季营收同比增长115%+，但净利润同比增长10.1-11....

7h

比亚迪2022年业绩快报简要解读 1月30日晚间，比亚迪如期发布了2022年度业绩预告，净利润160-170亿之间（同比暴增425%-458%），中值165亿。在业绩预告出来之前我说预估过，认为比亚迪2022年净利润160-180亿之间。现在看来，之前的预估是比较接近的，果然净利润在160亿以上。那么，对2023年净利润400亿+的预估应该也是靠谱的，毕竟长期跟踪比亚迪还是能够相对容易进行一些预估。 从业绩预告看，2022年全年营收超过4200亿。我在去年4月27日的文章里预测过比亚迪2022年营收，当时给的3500-4000亿。从实际情况看，比亚迪已经超出了预期。 2022全年4200亿+，那么意味着22Q4营收1523亿以上，环比Q3的1171亿增长30%以上，同比21Q4的709.5亿增长115%以上，非常强劲了。2022年销量186.9万辆，而2023年目标400万辆，单车均价有望继续提升（海外出口售价更高、中高端车型的拉动），那么2023年营收有望翻倍，达到8000亿以上，甚至冲击9000亿，而2024年则必然营收破万亿。 2022Q4净利润是最大的亮点，规模效应明显，因为单季营收同比增长115%+，但净利润同比增长10.1-11.8倍，增速也远高于22Q3的3.5倍。要知道去年4季度不够碳酸锂价格涨了一波，导致成本压力的。 尽管2023年补贴完全退出，但通过原材料成本年减+车型小幅涨价+规模效应，比亚迪完全可以抵消补贴退出的影响。现有产能加上年内投产项目，是支持今年国内+海外400万辆销量目标的。净利润层面，保守估算400亿+，达成的概率会非常高，甚至500亿都有可能，因为我们不要小瞧的规模效应以及海外出口的利润（海外单车利润明显高于国内）。 虽然比亚迪A股节后已经连涨2天了，但实际这个涨幅是明显还不到位的。预计留给300以下的时间不多了。之前说了今年的目标500+，好的话600+，我们要有这样的信心，因为比亚迪高增长的基本面是支持股价大幅上涨的。 $比亚迪(SZ002594)$ 本话题在雪球有29条讨论，点击查看。 雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。 点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz

比亚迪2022年业绩快报简要解读1月30日晚间，比亚迪如期发布了2022年度业绩预告，净利润160-170亿之间（同比暴增425%-458%），中值165亿。在业绩预告出来之前我说预估过，认为比亚迪2022年净利润160-180亿之间。现在看来，之前的预估是比较接近的，果然净利润在160亿以上。那么，对2023年净利润400亿+的预估应该也是靠谱的，毕竟长期跟踪比亚迪还是能够相对容易进行一些预估。从业绩预告看，2022年全年营收超过4200亿。我在去年4月27日的文章里预测过比亚迪2022年营收，当时给的3500-4000亿。从实际情况看，比亚迪已经超出了预期。2022全年4200亿+，那么意味着22Q4营收1523亿以上，环比Q3的1171亿增长30%以上，同比21Q4的709.5亿增长115%以上，非常强劲了。2022年销量186.9万辆，而2023年目标400万辆，单车均价有望继续提升（海外出口售价更高、中高端车型的拉动），那么2023年营收有望翻倍，达到8000亿以上，甚至冲击9000亿，而2024年则必然营收破万亿。2022Q4净利润是最大的亮点，规模效应明显，因为单季营收同比增长115%+，但净利润同比增长10.1-11....

10h

我的兔年投资策略

今年是我踏入证券投资的第十个年头了，从一开始的懵懂跟买到追涨杀跌的激情彭拜再到程序式的波澜不惊，不再追求暴涨暴富的短期激情，转而追求稳定、持续、合理的收益兔年目标15%的盈利，并且希望能够在未来长期保持这个水平即可兔年投资的方向就三个，消费、健康、低估值高股息23年是疫情开放后的第一年，这一年也是全面复苏的一年，不管是强复苏还是弱复苏，政府刺激郑策肯定是一波接一波，从开年来的郑策导向及国内外的形势，扩大内需刺激消费会成为一段时期最重要的任务。消费领域我最看好的还是市场广阔的宠物消费、化妆品，还有消费电子以及创新性消费品等疫情给人们最大的最深刻的感受就是，身体是革命的本钱，没有健康的身体，其他的一切都会归零。所以后疫情时代，人们对健康的关注和管理会越来越重视，保健品、代糖、营养品等都有机会迎来黄金时代低估值的代表是银行、地产及产业链，虽然现在这一块的风险也很大，但是以往的经验告诉我们当大家都认为一个行业的风险很大的时候，其实风险已经不大了，这些个股最大的特点就是估值极低，股息高，增长一般但是还能持续一段时间。银行重点关注发达地区的城商行，可能迎来经济复苏+房地产风险化解的双击；地产选择最终会留下来的大型房地产企业，毕竟即便是下降房地产也...

11h

如何做一名合格的投资者

二马用逻辑讲投资。你可以不同意我的观点，但是请推敲我的逻辑。股票投资，观点不重要，逻辑最关键。掌握逻辑，才能有真正属于自己的观点。-----------------------------------------------------一直以来，我都有一个观点，大部分股票投资者可能终其一生都无法成为一名合格投资者。对于他们来说，最佳的选择就是买宽指数基金。这其实是性价比最高的一个选择。因为做出这样的选择后，基本上就可以不关注股市了。只要买入点位不是很贵，长期持有的话，做到6%的收益是可行的。如果说还能再进一步，可以做到在熊市买入，牛市卖出。那么就会有9-10%的收益。这绝对跑赢这个市场90-95%的投资者了。但是很少有人会接受这样的建议。毕竟个股的涨跌更刺激，也更符合人们通过股市发家致富的想法。几乎没有人愿意承认自己不如别人、只能放弃个股投资。因此个股投资才是这个市场的主流行为，进而7亏2平1赢才是这个市场的普遍现象。那么对于个股投资者有什么样的投资建议呢？我的建议首先是走正道。下面关于走正道我做一个解释。股票市场上为什么有那么多人亏损，其中很重要的原因是这些投资者根本就没有走正道。我22年写了一个书，一本关于普通投资者如何建立股票投...

11h

潜龙勿用——长江电力2022年业绩快报简评

先说结论：2022年业绩下滑无需担心，投资者应该用长期持股来“熨平”短期波动。今日的潜龙勿用，只是为了日后的飞龙在天！长江电力（SH600900）2023年1月23日晚，发布了2022年业绩快报公告，基本情况如下：2022 年，公司实现利润总额 263.80 亿元，同比减少 60.29 亿元，下降 18.60%；归属于上市公司股东的净利润 213.99 亿元，同比减少 48.74 亿元，下降 18.55%；基本每股收益 0.9410 元，同比减少 0.2143 元，下降 18.55%。以上指标变动主要受 2022 年长江年度来水严重偏枯的因素影响，公司发电量较上年减少所致。公司主要收入来源于主营境内水电业务，占比约85%，其他行业主要是投资所得。面对罕见的百年大旱，能够交出这样的一份成绩单，我是满意的。唯一值得留意的是，收入减少36.33亿，而利润减少了...

11h

PMI数据大反弹彰显中国复苏

中国复苏的情况，直接决定了A股行情的可持续性。现在有两个方面，对我们判断复苏的程度至关重要。1月PMI数据大幅上涨，经济重回扩张区间制造业PMI录得50.1，环比回升3.1；服务业PMI录得54.0，环比大幅回升14.6；建筑业PMI录得56.4，环比回升2.0。具体如下基本的知识点：PMI高于50就说明经济在扩张，低于50就说明经济在萎缩。现在PMI重回枯荣线50之上，这是好事。且环比大幅提升，升幅创2020年3月以来新高，超过2022年5月A股大反弹时刻时经济企稳的幅度。那么，A股上涨，完全合情合理，体现出了PMI提升彰显的经济复苏，且本次回升斜率大于2022年5月，但是复苏程度低于2020年3月。接下去的看点是经济复苏能否持续，以及A股的估值是否足够低，这样才能用经济复苏去修复估值。那么问题就可以归结为：中国资产定价了多少“放开后的复苏”？最近看到一篇东吴证券的宏观经济研报回答了这个问题：网页链接研报的推理逻辑是：（1）估值分析：市盈率回归、盈利修复和EPS。（2）横向对比，全球先于中国放开的5个经济体（美国、新加坡、越南、澳大利亚）在放开前后的股市表现。我这里把研报的结论告诉大家：（1）当前人民币汇率对于疫后复苏的定价最为充分...

11h