美联储暗示维持低利率至2023年，桥水重申“现金就是垃圾” 论| 棱镜

作者 | 王凡   出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯美国经济因为疫情肆虐陷入困境之际，美联储承诺继续维持宽松的货币政策。美联储在9月议息决议中宣布维持联邦基金基准利率在0%-0.25%的水平不变，承诺在通胀不达目标之前维持零利率。美联储同时承诺继续维持购债规模，对何时调整7万亿美元资产负债表，避而不谈。这是美国大选前最后一次美联储议息决议的发布，因为各地的“居家令”而继续采用线上发布的方式。此次发布会结束之后，洛克菲勒资本（Rockefeller Capital Management）首席策略官张致铭对作者表示，在杰克逊霍尔(Jackson Hole) 全球央行年会召开期间，美联储已经释放低利率持续更久的信号，因此，股市对当天的利率决议有所预期，反应平静。“处在新冠疫情的非常时期，美联储量化宽松已‘骑虎难下’。”张致铭认为。9月份的点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。这也是美联储官员第一次对2023年作出预测。6月份的点阵图曾显示，美联储官员预测维持利率不变至2022年。控制住疫情将是美国经济复苏的关键在更新利率决议的同时，美联储对美国的经济前景作出判断。美联储声明中表示...

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拯救“芯片界的瑞士”：英伟达400亿美金收购ARM的野心与障碍

作者 : 张睿 马圆圆     编辑 : 康晓出品｜深网·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯9月15日，就在软银集团宣布将所持的全部ARM股权以400亿美元的价格出售给英伟达之后，ARM联合创始人Hermann Hauser（赫尔曼·豪瑟）给英国首相写了一封“求救信”。赫尔曼·豪瑟在信中表示，ARM在手机微处理器方面占据主导地位，是英国仅存的领先技术公司。将ARM卖给英伟达会让成千上万名ARM员工在剑桥的工作受到影响，也将破坏ARM的商业模式的根本，让ARM失去半导体行业的“瑞士”地位，难以在商业竞争中保持中立。为此，赫尔曼·豪瑟还专门搭建了一个网站“saveARM.co.uk”，希望业内联署，要求英国首相阻止英伟达的收购。赫尔曼·豪瑟的“求救信”将整个芯片产业撕开了一道口子，裂缝之下或将是整个芯片产业的变局。芯片产业的盈利模式大致分为三种，一是英伟达和英特尔这种芯片生产商，他们只卖芯片不卖专利；二是类似高通通过芯片专利捆绑销售来收取巨额的专利费；第三就是ARM模式，ARM只做半导体IP授权，不生产芯片。如果英伟达收购ARM获批，并将自身技术纳入到ARM的IP授权产品组合中，ARM这种长期处于中立状态的系统将会...

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家族企业格兰仕：小步靠近资本市场 | 棱镜

作者 | 陈弗也     编辑 | 张小马    出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯格兰仕上次闯入公众视野，源于一次诉讼。2019年10月28日，这家广东家电企业向法院提起诉讼，诉称阿里滥用市场支配地位，要求其在阿里与拼多多之间二选一。格兰仕为此发布声明一则：“匹马立高台，单枪挑乌云。”此后两家握手言和。格兰仕再次进入公众视野，源于此次收购。2020年8月25日，惠而浦（中国）股份有限公司（600983.SH）发布公告：收到要约收购报告书，要约方广东格兰仕家用电器制造有限公司（以下简称“格兰仕”），将斥资24.45亿元，以5.23元/股的要约价，收购惠而浦（中国）61%的股份，获得公司控制权。格兰仕与惠而浦都是家电品牌，这起在传统行业里规模并不算大的并购案之所以备受关注，一个主要原因是，创建于1978年的格兰仕是一个家族企业，每年营收稳定在200多亿元，微波炉销量全球第一，此前迟迟不愿上市，而今正走近资本市场。四年前，格兰仕总裁梁昭贤在接受作者专访时曾言，格兰仕要专注于实业发展，不会把主要精力放在资本市场，那样的话，只会捡了芝麻丢了西瓜。两年前，他再度接受作者专访时依然忧虑重重，担心上市后，难以...

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凌晨3点的华强北，是快递小哥、潮汕商人与迪奥香水的邂逅 | 棱镜

作者 | 陈弗也    编辑 | 杨布丁     出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯“刺啦——”几声清脆的胶带撕扯声后，一个个装满了阿玛尼、资生堂、纪梵希口红、面霜的纸箱被封口，扔进一旁的小拖车。随后，满载纸箱的拖车哐当哐当地穿过熙熙攘攘的人群，路边，一辆辆快递货车已等候多时，准备开往全国各地。这里是8月19日凌晨3点的深圳华强北。整个城市进入了睡乡，只有位于华强北商圈的明通市场，灯火通明。“至少要忙到天亮，只有上午才能消停一会。”守在明通市场后门的一位工作人员告诉作者。询价、订货、打包、装箱，弥漫在空气里的还有汗水的味道和机器的收款声，这样的情景在过去十几年里反复上演，只是，这一次的主角，不再是男人们痴迷的电子产品，而是女人们追逐的化妆品。凌晨时分的明通市场，纸箱里全是各类化妆品“汇聚全球美妆品牌，一站式美妆采购中心”——明通市场的外墙如今贴满了这样的形象展示语，旁边陈旧的“明通手机配件城”的招牌已显得格格不入。一位当地政府部门的人士提供给作者一组数据：华强北商圈两万多个商铺，如今有超过10%的档口转型卖化妆品。其中，转型最早、最成功的就是位于振华路上的明通数码城，1200多个档口，几乎全部转...

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三条红线之下，地产再无黑马 | 棱镜

     作者 | 孙思克 于晫    编辑 | 张小马  出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯2019年下半年开始，王浩所属的房企为了达到主管部门要求的负债率指标，开始控制负债，“有些区域公司负债不高，现金流很充沛，但集团还是要求区域公司提前偿还贷款，银行都不乐意了，区域公司只能打电话逐个沟通。”他彼时不理解公司的保守做法，直到2020年8月20日，住建部、央行约谈了12家房企，抛出房企融资的三条红线（又称“融资新规”）：1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；2、净负债率大于100%；3、现金短债比小于1倍。根据踩红线的不同情况，又将各个房企归入红橙黄绿四档。参会的金茂、保利、中海、华润和华侨城等，位列财务最健康的绿档，按照融资新规，绿档房企次年可以新增15%的融资规模，王浩所属公司即其中之一。至此，他恍然大悟。时日至今，财务高杠杆成了多数房企的标配。8月13日，阳光城集团执行副总裁吴建斌在博鳌地产论坛上指出，房地产的高财务杠杆是降不下来的，一是没这个条件，二是没这个理由。但融资新规还是来了，且留给房企的时间已经不多了。“监管要求9月30日房企就得拿出降档方案。”一家闽系房企副总张恒表示。在房...

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市值超3000亿的农夫山泉还有对手吗？| 棱镜

作者 |  李星野     编辑 | 杨布丁   出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯66岁钟睒睒的商业偶像是乔布斯和任正非，现在，他在名气与财富上距这两位苹果及华为的创始人近了一步。9月8日，农夫山泉（09633.HK）香港上市首日高开85.12%，每股报39.8港元，总市值超过4400亿港元；创始人钟睒睒持有公司超过80%股权。而在前一晚，2020年9月7日IPO前夜，每股21.5港元的定价挡不住投资者的热情，截至暗盘收盘时，农夫山泉股价报44.05港元，市值一度飙升至4928亿港元。钟睒睒一年之内第二次敲钟，上一次是给万泰生物（603392.SH）——钟睒晱的养生堂是其第一大股东，二者所持的股份市值也超过600亿元（以9月7日收盘价计算）。在马云、李书福、宗庆后等一众浙商大佬的光芒下，钟睒睒低调到很多人念不出他的名字。他创立的“农夫山泉有点甜”的饮品王国，在最野蛮的竞争环境中杀将而来。彼时，包装水、饮料利润在分毫之间，但巨头林立，销售通路要深入广袤城镇乡村最支脉之处；若干次剑走偏锋的营销局、甚至碰瓷同行，助推农夫山泉把自己差异化的概念植入市场。如今高光上市的另一边，当年的野蛮入围者也面临着后...

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泰禾路在何方：一个“无解”之问 | 棱镜

 作者 | 孙思克     编辑 | 张小马     出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯2020年万科中期业绩会上，跟泰禾传出“绯闻”的万科总裁祝九胜如是说：泰禾要么集体上岸，要么集体沉船。一位已经离职的泰禾高管更加悲观：“泰禾除了破产重组，好像别无他途。”两年半之前的2017年12月，泰禾董事长黄其森在接受媒体群访时表示，2018年泰禾的年销售目标是2000亿元，泰禾集团股价连续多个涨停。那时泰禾院子开盘堪比歌舞场，成龙、范冰冰等大明星出面站台。而今，据深圳当地媒体报道，深圳坪山区泰禾广场业主因质量、装修等问题与泰禾多次交涉，泰禾北京院子二期部分业主则至今还在为没有拿到购房合同而苦恼。企查查数据显示，截至2020年8月31日，泰禾集团15次因“老赖”成失信被执行人，执行总额37.97亿元；泰禾集团的控股股东泰禾投资9次成被执行人，执行总额43.25亿元，最近一次被执行是8月10日。泰禾集团8月7日的公告显示，泰禾投资和其一致行动人叶荔的股份已被全数轮候冻结，在冻结之前，这些股份业已全数质押。9月2日，泰禾集团收盘价为5.12元，与质押警戒线尚有约1元的距离。该公司7月底宣布的引万科入股计划，至...

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《花木兰》“出逃”记 | 棱镜

  特约作者 | 李然    编辑 | 杨布丁   出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯真正考验迪士尼法务部的一战来了。9月11日，迪士尼的年度大片《花木兰》将在中国大陆影院全面公映。作为全球第二大票仓，中国市场将很大程度上决定这部命运多舛的影片最终能赚多少。这样一部年度大片，又改编自中国家喻户晓的传奇故事，迪士尼却一反常态拖到了9月初才匆匆官宣档期，后果是影片在国内的票房空间被严重压缩。在疫情迅速反弹的北美、欧洲和日本市场，《花木兰》已经基本放弃了院线上映计划，而是选择在9月4日登陆迪士尼流媒体Disney+付费独播。截至4日晚上，已经有盗版资源在小范围流传。（《花木兰》登上Disney+付费点播的海报）一个月前，迪士尼突然宣布《花木兰》全球撤档，当时，苦等大片救市的影院老板都懵了：谁也没想到，浓眉大眼的米老鼠也有叛变的一天。迪士尼有自己的苦衷：上半年亏损近40亿美元，在美国感染数字继续飙升的当下，无论是乐园、院线电影，还是体育赛事转播，各大业务板块都还看不到好转的迹象。大难临头，保命为先。就在《花木兰》撤档后几天，华纳也迎来了一场大地震：今年5月才走马上任的华纳传媒CEO宣布集团架构全面调整，...

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拆解六大行财报：疫情下的一次银行压力测试 | 棱镜

作者 | 纯子    编辑 | 杨布丁         出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯“今年的疫情影响，为商业银行风险管控和资产质量提供了一次实战性、真实情景下的压力测试。”工商银行副行长廖林在8月31日的中期业绩发布会上如是说。通常而言，只有经历完整的经济周期检验，才能评判一家金融机构真正的风险管理水平。新冠肺炎疫情恰好提供了观察银行经营能力的绝佳窗口。从各家上市银行已披露的2020年中期业绩来看：净利润普降一成、不良贷款额和不良贷款率“双升”、净息差持续收窄，疫情对于银行业绩造成的压力不言而喻。更值一提的是，从各家银行管理层在业绩会上透露的信息来看，不良率和净息差这两项关键指标，仍有持续恶化的趋势，短期之内难言见底，银行业绩仍然承压。不过，疫情也迫使银行“从危机中育新机”，不少银行的存贷款增速创历史同期新高，疫情期间的非接触式线上化服务，也给银行带来新的机会。此外，抛开因大幅计提拨备造成的净利润下降这一点，银行的营业收入和拨备前利润均为正增长，说明银行财务的基本面仍较稳健。大幅计提拨备让净利润普降一成从各家上市银行披露的数据来看，2020年上半年的净利润下降幅度均在10%左右，其中六大行...

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两年花百万美国藤校“镀金”却难找工作 留学时代红利已经消失

作者 : 张睿              编辑 : 叶蓁出品｜深网·腾讯新闻小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯“2019年的哥伦比亚大学的毕业典礼在校园广场上举行，人山人海。毕业生都会排队和院长、校长进行握手，当校长把授予学生学位的卷宗扔到篮子里以后，学生们则大声地欢呼自己终于毕业了。”林艺记得当时的盛况。为了庆祝学生们的毕业，帝国大厦的楼顶则会在两天前亮起属于哥伦比亚大学特有的蓝色，林艺觉得从远处看特别美。哥伦比亚大学位于美国纽约市曼哈顿区，濒临哈德逊河，在中央公园北面，其建于1754年，常青藤盟校之一。帝国大厦庆祝哥大学生毕业亮起的蓝光林艺是一名哥伦比亚大学的中国留学生，她学的是教育科技专业。林艺万万没想到，师哥师姐们的毕业典礼盛况空前，而属于她这一届毕业生的毕业典礼却只是一个提前录制好的视频。在一个长达58分钟的视频里，在学校宣传片、学生校园掠影、校长致辞，线上学位授予，一众知名校友的贺词后，林艺唯一的“参与感”就是屏幕上一闪而过的她的名字。林艺觉得，这估计是哥大史上“最冷清”的毕业典礼了。败给了运气和“抽签”受疫情影响，今年众多常青藤大学的毕业典礼都在线上举行。林艺的硕士毕业典礼于5月20日在线上举行。此时，刚...

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