华尔街见闻

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丘栋荣:港股最好的机会是被低估大盘价值股,而非最热门的“核心资产”

“虽然整个市场的估值定价可能只有七八十分位,但是还有大量的公司,包括低估值的价值股以及低估值的小盘成长股,它们的估值定价处于历史上最便宜的20%、30%分位以内,仍然还是非常便宜的。”“从全球的情况来看,我们认为最宽松的时候应该已经结束了,在利率环境不是那么宽松的背景之下,风险补偿相对来说是有所降低的。”“我们这个时候特别看好低估值领域里面的投资机会,最重要的的因素:一是这些低估值领域的基本面不断向好;二是今年的流动性环境可能没有去年疫情期间那么宽松。”“哪些领域和公司更有价值?一是广义的制造业中一些细分行业的龙头公司;二是传统的低估值领域,包括银行、地产、周期龙头股;三是那些高成长领域经过时间的推移,要么是股价跌得比较多,要么是盈利增长得比较快,让估值得到了很好的消化;四是今年最看好的机会之一是港股。”“港股最好的投资机会,其实不是最热门的那些股票,性价比最好的公司可能是那些跟中国经济基本面相关度比较高的那些大盘蓝筹股,被低估的大盘价值股。”近日,明星基金经理、中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣在一次直播交流中分析了当前市场的宏观情况及对今年机会判断。丘栋荣曾多次获得金牛奖,目前管理的多只基金基本情况如下:来源:好买以下是投资作业本...

重磅!阿里"二选一"垄断处罚结果来了

导读:4月10日,市场监管总局依法对阿里巴巴集团作出行政处罚决定,责令其停止违法行为,并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款,计182.28亿元。市场监管总局依法对阿里巴巴集团控股有限公司在中国境内网络零售平台服务市场实施"二选一"垄断行为作出行政处罚2020年12月,市场监管总局依据《反垄断法》对阿里巴巴集团控股有限公司(以下简称阿里巴巴集团)在中国境内网络零售平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。 市场监管总局成立专案组,在扎实开展前期工作基础上,对阿里巴巴集团进行现场检查,调查询问相关人员,查阅复制有关文件资料,获取大量证据材料;对其他竞争性平台和平台内商家广泛开展调查取证;对本案证据材料进行深入核查和大数据分析;组织专家反复深入开展案件分析论证;多次听取阿里巴巴集团陈述意见,保障其合法权利。本案事实清楚、证据确凿、定性准确、处理恰当、手续完备、程序合法。 经查,阿里巴巴集团在中国境内网络零售平台服务市场具有支配地位。自2015年以来,阿里巴巴集团滥用该市场支配地位,对平台内商家提出“二选一”要求,禁止平台内商家在其他竞争性平台开店或参加促销活动,并借助市场力量、平台规则和数据、算法等技术手段,采取多种...

初代“基金一哥”王亚伟新增持仓曝光,会否重演牛股往事?

作者 | 吴丹璐 孙建楠 编辑 | 袁畅在公募和私募基金界,如果只能有一个“王”——那就是王亚伟。这个曾经公募界“神一般”的男人,在任职华夏大盘基金经理期间创造了六年半1195.25%的累计业绩,年均复合回报50%。 从2006年1月到2012年5月,王亚伟至少有四年在行业内排名前三名,包括其中两年行业第一。这是一个迄今无人可以颠覆的业绩记录。 而在他离开公募后,参与设立的千合资本一定程度上继续重复着当年的业绩,也引来了许多关注。01逆势杀入次新股根据长鸿高科的年报显示,王亚伟发起的千合资本昀锦2号私募基金在四季度成为该公司的新晋大股东。昀锦2号基金去年末持有该公司50万股,持仓市值约为1400万元,位列第四大股东,同时也是前十大股东中唯一的机构股东。这是王亚伟近期曝光的唯一一个新开个股,也是昀锦2号2018年成立后,第一个公开持股信息。 王亚伟在公募期间,业绩大幅超越行业平均水平,重仓股亦和主流行业有较大距离,以一种“不与尔等在一个层面比赛”的姿态在行业内特立独行。如今的长鸿高科,也是其他专业机构几乎没有涉足的个股。另外,值得注意的是,长鸿高科是去年在沪市上市的次新股。02公募“巅峰”2012年王亚伟离开华夏基金正式创立千合资本,这...

巴菲特“三度赴日”藏宝:手握千亿美元现金,却发债融资,打着什么算盘

作者 | 孙建楠 编辑 | 袁畅  巴菲特的“藏宝箱”,正在加速多元化储备。4月8日,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)对日元债券进行定价,总计向投资者发售1600亿日元的公司债,折合15亿美元的规模。这是伯克希尔连续第三年发行日元债券,现时正值日本公司债收益率溢价收窄至近两年最低水位。伯克希尔的日元债票息利率,更高于许多日本大型企业,投资者趋之若鹜。截至2020年末,伯克希尔现金储备高达1380亿美元现金,跑去日本发债融资,究竟打着怎样的算盘?01连续第三年发日元债券本次伯克希尔总计发售1600亿日元的债券,其中800亿日元的十年期债券票面利率0.437%。相比之下,日本十年国债收益率仅为0.1%。本次发售的日元债券分为四个部分,除了十年期债券,另有五年期、十五期、二十年期债券。其中,伯克希尔五年期债券的利率为0.173%,亦高于日本长债利率。上述日元债券的承销商为摩根大通、美银证券以及瑞穗证券。联席账簿管理人为美银证券。另据了解,穆迪和标普全球对伯克希尔日元债的预计评级,甚至高于对日本主权债券的评级。这次债券发行的所得款将用于一般公司用途,发行的最小面额为1亿日元,超出部分则为1000万日元的整数...

意外爆雷!封死跌停!快递“一哥”为何突然巨亏9-11亿?

国内快递行业价格战再次进入白热化!在此背景下,大白马、快递“一哥”顺丰控股意外爆雷,预计一季度归母净利亏损9亿元-11亿元。4月9日,顺丰控股开盘一字跌停,股价报72.72元,市值报3313.44亿元,自2月18日124.7元的高位迄今已经跌去41%。值得一提的是,背靠资本的后起之秀——极兔“争抢饭碗”,国内快递行业价格战再次进入白热化,快递江湖的格局变动似乎一触即发。01顺丰一季度亏损9亿-11亿作为国内快递行业的龙头企业,顺丰控股8日晚间发布的2021年第一季度业绩预告爆雷,出乎众多市场人士的意料。公告显示,顺丰预计2021年一季度归母净利亏损9亿元-11亿元,去年同期盈利9.07亿元;扣非净利润亏损10亿至12亿元,上年同期盈利8.32亿元;基本每股收益亏损0.20 元/股至0.24 元/股,上年同期盈利0.21元/股。02顺丰为何意外“巨亏”?之所以预计一季度业绩爆雷,顺丰在公告中给出了以下五点理由:1、公司正处于新业务拓展关键期,为扩大市场份额,打造长期核心竞争力,公司继续加大新业务的前置投入;2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏,从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量,致使去年第四季度和今年第一季度成本承...

“泄洪”又将至!美财政部:3月“放水”未达预期,要继续行动

拜登的几万亿美元基建方案还未落地,美国财政部一日2000多亿美元的罕见“泄洪”可能就将重演。美国财政部本周四公布,在面向纽约联储一级交易商的年度会议上,负责联邦政府金融事务的副助理财政部长Brian Smith表示,此前该部门预计,财政部在美联储的总账户TGA今年3月末所持现金余额会降至8000亿美元,实际情况是到3月末还有1.1万亿美元,这“凸显了在高度不确定的环境下操作面临的挑战”。Smith说,尽管月末余额比预期高,“我们仍有意逐步缩减现金余额,让它与上次的季度再融资指引一致。实际上,自3月末以来,现金余额已经减少约2000亿美元。”Smith强调,财政部“高度关注美国国债发售和(TGA)现金余额决策对货币市场交易条件的影响,在做决策时,会将这些敏感情况考虑在内。”Smith同时透露,在去年3月美国国债市场发生混乱后,财政部会同美联储、美国商品期货交易委员会(CFTC)以及美国证监会(SEC)这些监管机构,计划“全面且协调性地”研究提升美国国债市场韧性的方式,评估未来可能采取的行动步骤。Smith列出了五大工作重点,包括提高数据质量和可用性、增强市场中介的韧性、评估扩大范围的中央结算、提升交易平台的透明度和监管、调查杠杆和基金流...

中金固收陈健恒:今年债市信用风险较大,美债利率上升影响较小

【编者按】经历2020年高信用等级国企债券违约惊魂后,2021年债券市场会怎么走?哪些领域有风险?投资机会在哪里?澎湃新闻联手专业债券资讯平台“胜券”,推出《胜券在握》专题,深度对话资深业界人士,对上述问题一一拆解。2020年,债券市场并不平静。“去年债券市场在急速的牛市之后,紧接着便迎来了急速的熊市。”近日,中金公司固定收益研究负责人、董事总经理陈健恒在接受澎湃新闻记者专访时表示,市场切换太快导致去年的债市波动比较大,这会对机构投资者下一步的投资行为产生深远影响。陈健恒表示,去年最能影响债券市场后市的事件主要有三件。一是货币政策态度的变化。去年5月份之后,货币政策出现重新收紧,带来了货币市场和债券利率的大幅波动。二是供需矛盾。供需关系的错配,造成去年三、四季度债券利率的大幅抬升。三是信用风险爆发。永煤事件打破了弱国企的刚兑信仰,市场冲击比较大。展望2021年的债券市场,陈健恒认为,挑战是比较大的。美国国债利率的上行,将带动全球债券利率的上升。某种程度上而言,2021年债市的行情,可能会与2018年类似。一方面,是国内央行开始收紧信贷额度,社融和M2等广义流动性指标回落。另一方面,是美债利率大幅走高,也会带动后续美元的走强。不过,陈健...

炒完鞋,又开始“炒熊”了?90后一只玩具熊赚万元?为何突然刮起“熊”风?

近日,一则“90后炒熊,一只最多赚数万元”冲上了热搜,这只熊不是北极熊也不是棕熊,而是一只正在火速出圈的积木熊——一种潮玩。在浙江杭州的一家小众咖啡馆内,记者看到了一整面墙的“积木熊”。积木熊是一款来自日本的潮玩。共有三种尺寸:100%、400%以及1000%。这家咖啡店的老板是一位资深积木熊爱好者。10年前的一趟日本游,他花了不到5000元买下一只与日本某潮牌联名的积木熊,从此一发不可收拾,他大概有七八十个。 随着积木熊的爆火,出现了“炒熊”的现象。比如积木熊联名不二家款,尺寸1000%,发售价37000日元,折合人民币2200元左右,但在国内某购物平台上挂价31009元,溢价超14倍。而在该平台上最贵的一只熊接近15万元。 潮玩积木熊溢价夸张,按照它的价格,定位早已不再是一款玩具那么简单。那这个熊的价格到底是怎么上去的?记者随后在网络上搜索了一下,在社交平台、短视频平台上,发现不管是普通人、网红大V还是明星都有涉足积木熊。不少明星网红有意无意地秀出自己的积木熊,这些现象直接导致了网购平台上积木熊的售价暴涨。同时,网上还出现了越来越多的博主分享积木熊的“套现秘籍”,引人蠢蠢欲动。 网络博主:“三月份购入一只梵高积木熊,在网络平台上价...

最大产铜国关闭边境!铜价应声暴涨,生产商:不要慌!

智利过去14天内新冠肺炎确诊病例数增加了20%。鉴于疫情反弹的严峻形势,智利政府宣布升级一系列防疫措施。从5日起,智利对无智利居留许可的外国公民关闭边境。作为全球最大铜生产国,智利关闭边境的消息也引发了市场对铜供应担忧,铜价应声上涨。伦敦金属交易所铜期货价格6日一度上涨3.6%,突破每吨9000美元的关口,至每吨9104美元,触及两周以来最高点。全球最大的铜生产商Codelco安抚市场,称智利的新一轮封锁不会对扰乱铜的供应。在周二的一次采访中,Codelco董事长Juan Benavides被问及智利本周收紧封锁措施会否中断公司运营及出货,他表示:“绝对不会。”他说,尽管智利的新冠感染病例激增,Codelco还是通过各种方法提高了第一季度的产量,“今年以来,我们增产了”。全球超过四分之一的铜由智利供应。疫情期间,该国铜矿实行轮班制,推行核酸检测和病例追踪,并推迟非必要活动,多种措施结合,得以保持较高的产量。整体而言,...

这一轮全球大放水,谁会为美国买单?

美元周期对历史上多次重大全球金融危机都起到推波助澜的作用,这到底是为什么?美国货币政策的改变如何影响其它经济体?新冠疫情以来美国破纪录的释放流动性,如今随着美联储政策转弯时点渐进,新兴经济体中谁又将遭遇“浩劫”?美元的问题却总把新兴市场国家一起拖下水,该如何应对逃不开的美元周期、大类资产又面临何种影响,今天不妨让我们来读一读美元的故事,为这些问题找寻答案。01何谓美元周期?我们将美国货币政策从宽松到紧缩定义为一个“美元周期”,其大致对应了美元的由弱至强的过程。美元周期主要通过三条途径影响其它市场从而引发危机:利率、汇率、大宗商品。金本位制崩溃之后,美国成为全球流动性收放的中心,美元成为全球货币定价的锚。尽管在一次次美元危机后,很多新兴市场国家逐步放开了相对美元的汇率弹性。但由于新兴经济体对外依赖度极高,依然避免不了受到美元潮起潮落的摆布。美元宽松时,向全球提供流动性,各国因本币升值压力激增,国内政策主动或被迫降息,导致全球大宗商品价格大涨,国内资产泡沫高企,通胀水平恶化;而美元紧缩时,从全球回收流动性,各国又因贬值压力被迫加息紧缩,若经济本身有问题,便出现资产泡沫破裂、甚至国家主权信用危机爆发。02历史不断重演!强美元推动的新兴危机从...

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