定投VS单笔，底层逻辑区别在哪？我们该怎么选？

61支持定投，这个自然无需赘言，仅仅就命题的两个方式，谈谈这两种方式到底有啥区别？我们又该如何选择？一、区别在哪？1、目标不同定投的基础原则：强制“理财”，不贪极限“收益率”，通过基于估值的判断，建立完整的投资计划，不断的积累“低估区域”的优秀股份数，是年轻人“反月光族”的良药，是普通投资者参与“股权投资”的低门槛技巧，定投强调的是“绝对收益总额”。单笔的基础原则：极限估值，极限耐心，通过对指数基金的极限判断，形成自己优秀的投资技巧，选择在“绝对低估”区域进行单笔大额投资。考验的时判断力、准确度、等待的耐心，单笔强调的是“绝对收益率”。2、过程不同定投：坚持低估定投，基于“微笑曲线”，做左侧投资者。我们会坚持“越跌越买”，由于单次买的份额很少，随着估值下探，我们会在“底部”区域继续买入股份数。我们持仓的单价肯定不如准确的底部单笔买入，但也在很低的范围。定投注重“习惯”与“坚持”。单笔：坚持持币不动，或者买入债基等流动性高、稳定性高的资产，等待天时。随着股市3-5年的大周期波动，等目标指数进入历史绝对低位时，比方9月份的 $中概互联网ETF(SH513050)$  ，进行大笔买入。单笔注重“耐心”和“准确”。（小李子代言耐心和能力）3、...

14h

我为什么要建仓英特尔？

财报发布之前建的仓，第二天一起床，惊喜的发现……收获跌停板一枚稍微安抚一下我那悲痛欲绝的心情，分享一下建仓的理由，方便日后复盘。提前声明一下：我不是芯片领域的专业研究者，以后也变不成专业的。以下看法全部基于我个人有限的知识和理解，再加上我已建仓，按照屁股决定脑袋定理，下文必然充斥各种错误与偏见，如果因此对你产生误导，本人概不负责，多谢多谢！一、12代是个分水岭12代酷睿（桌面版）预计在月底之前上市，CEO基辛格宣称这一代产品可以终结AMD过去几年的领先优势——像这种恬不知耻的自吹自擂，咱们当然只能听听而已。不过，基于目前已经泄露的评测信息，相对于ZEN3的同档竞品，单核显著领先、多核基本追平应该还是靠谱的，虽然时间上其实是落后了一整年。就是说，起码在ZEN4推出之前，英特尔总算是摆脱了被ZEN3压制的局面，无论单核还是多核，终于可以和对手平起平坐了——作为昔日霸主，这话听着还真是有些凄凉。不过，很多人可能都忽略了一个问题，12代酷睿追上AMD的，并不仅仅是多核性能而已。从制程工艺的角度来看，10nm的“intel 7”在晶体管密度上，和ZEN3目前使用的TSMC 7nm工艺，基本上算相同水平的（见下图）。ZEN4预计在明年2-3季度推...

14h

秋季策略会直播回顾|雪球秋季策划会精彩话题集锦

2021年已经接近尾声，本年在分化的市场行情下，我们的投资面临较大的难度。故雪球汇集众多顶尖私募管理人，立足当下节点，回顾当前市场，展望未来机遇，与万千投资者一起，共同参与##雪球私募2021秋季策略会#。本次活动时间：2021年10月11日至2021年10月22日2021年10月11日直播回顾：1、  16：00-17：00 FOF基金——中国居民资产配置调整的优选途径—— @明晟东诚  》》》点击进入直播间《《《 $明晟东诚雪球1期1号FOF(P000851)$  点击查看文字回顾（一）点击查看文字回顾（二）点击查看文字回顾（三）点击查看文字回顾（四）2、 18：00-19：00 如何看待当前的量化投资—— @启林投资  》》》点击进入直播间《《《 $启林一号(ZH933240)$   $启林2号(ZH933304)$  3、 19：00-20：00 往者不可谏 来者犹可追—— @上海复胜资产   》》》点击进入直播间《《《》》》点击进入直播间《《《（本场回顾分为上下两场，可分别点击查看） $复胜正能量八号(P000831)$   $复胜正能量三号E期(P000942)$  4、20：00-21：00 港股超跌，“黄金坑”的出现是...

14h

从主要矛盾捋一捋奇葩海控的基本面和股价

本文聊三点：1海控的基本面，为何公司现在大赚以及赚钱能否持续；2海控的股价最近为何羸弱无比，未来能否雄起；3是吐槽下海控这一路走来是多么奇葩先看1海控基本面，我这里说的基本面主要是指公司的盈利能力，什么才是最近让公司爆赚的关键？是运价，因为运量和成本虽然也增加了但幅度有限，运价跟以往年比升幅巨大。那么决定运价的核心矛盾是什么？是有效运力供给和有效需求的对比，只要有缺口，运价就会涨或是维持住，反过来只要缺口都被满足，运价就失去高位的支撑。那什么是运力？简单理解假设全球100搜船，每艘船一年可以服役360天，那么100×360就是这所有的船一年可以提供给全球的总运力。有效运力和运力是不同的，你一船货来回60天，我来回30天，60天跑了两趟，这期间咱俩运力是一样的1船×60天，但是有效运力是不一样的，我的有效运力是你的两倍。供给侧的运力核心就一句话，运力是无法存储的，我们看三件事：1，经过这么多年的竞争，集运行业过去几年的运力供给和需求已经基本达到了紧平衡。20年上半年，疫情席卷全球，一时间，人和物的流动被不同程度的按了暂停键，以至于去年上半年不少船公司停航以渡过难关。重点来了，停航。停航意味着那段时间，假设20艘船，停了2个月，那么20×...

17h

终于有人讲清绿电估值：中广核新能源DCF模型初探

       做投资，给股票估值是重要的但又很困难的事。说到估值，又不外乎有相对估值法（PE、PB，PS，PEG等）和绝对估值法（DCF模型）。不同的公司，同一家公司在生命周期所处的不同阶段，适用不同的估值方法。       DCF模型定义了公司的价值是公司未来自由现金流的折现，公式也简单明了。这是最清晰的概念，有助于人们去理解公司的商业模式，永续经营情况，属于模糊的正确。要去计算，需要很多假设，并且稍微变动一些参数，就有可能失之千里，变成了精准的错误。          在碳达峰、碳中和背景下，近期绿电公司走势强劲，例如中广核新能源（０１８１１）。股民在欢呼或懊悔的同时，不免会问，绿电如何估值，是否高估了？这里尝试用DCF模式做个探讨，以中广核新能源为例，去理解商业模式，并做假设和计算。计算结果并不那么重要，而是通过计算，反过来加深对绿电的理解。更多背景参照本人于10月5日发布的雪球文章《重磅|全球视野下的碳中和及投资机会》。１、确定性         碳中和的重要性不言而喻，并具有长期性、系统性、复杂性和艰巨性。           碳中和需要建立以新能源为主体的新型电力系统。这里讲的新能源，又是以风电、太阳能发电为主。     ...

17h

投资中的错觉：心理账户与财报调节

“基本面和行为金融学结合”系列之五：心理账户1/5、一个账户原则如果你的股票账户里有两支股票，目前一支赚一支赔，现在你又看中一支股票，决定买一半的仓位，你是卖赚钱的那一支？还是卖亏损的那一支呢？这个问题对于趋势投资者和价值投资者，有着不同的回答。在趋势投资者看来，如果一支股票跌到一定程度，趋势走坏，会引发更多投资者的看法发生改变，未来延续下跌的概率更大。所以纯粹的趋势投资者总是卖弱留强，让整个账户保持强势股。而在价值投资者看来，如果一家公司的基本面没有发生向下的变化，股价越跌越有价值。所以深度价值投资者在判断基本面不变的前提下，更倾向于卖强留弱，让持股保持一定的安全边际。但上面两种投资者都有一个共同的特点，是从“一个账户”的角度，用一套体系分析与决策：优秀的趋势投资者，看中的是股票的趋势，而非盈亏本身；深度价值投资者看的是基本面的价值，如果发生变化，仍然会选择割肉。但更多的散户投资者，在潜意识中，都更习惯于从持股盈亏本身去判断，这就好像把一个完整的股票账户，分割成由不同股票组成的多个账户，分别去判断自己的买卖。这就是行为金融学中最重要的理论之一——心理账户，它常常会干扰投资者的决策。2/5、钱和钱是不一样的企业的经营活动需要建立账户，...

17h

谁在买入特朗普媒体公司的股票？

周四，SPAC公司DWAC宣布已与特朗普媒体技术集团达成合并协议，其中包括社交媒体平台公司Truth Social，这一消息，促使DWAC的股价在两个交易日内飙升9倍，最高时曾接近20倍。除了DWAC之外，相关概念公司亦受到市场的追捧：（1）DWAC 公司CEO Patrick Orlando领导的其他两家SPAC公司：ZGYH和BENEU，分别单日暴涨30%和100%。ZGYH于2019年上市，其明确目标是寻求在亚洲收购一家消费行业公司，今年早些时候曾达成协议，以74亿美元的估值与氢燃料电池公司Giga Energy合并上市，并计划在中国运营。然而，四个月后Giga取消了合并。此外，Orlando担任董事会成员的另一家SPAC公司MAQC，股价亦有较大波动。（2）Phunware(NASDAQ:PHUN):曾经为2020年特朗普的竞选提供技术支持，也在本周最后两个交易日内暴涨了750%。1、谁在买入DWAC？我们先看看机构的动向。截至9月底，在宣布合并之前持有DWAC的机构包括Highbridge Capital 、Lighthouse Investment 、K2 Principal Fund、ATW 、Saba Capital等...

17h

银行和地产估值极低的几个原因

本人同时持有银行和地产，在持有股票这几年的时间里给予他们无限的希望，但最终的结果大家都知道，并没有多少上涨，反而在今年大幅下跌。为什么估值那么低的，安全边际那么高的股票反而回报更低呢，价值投资的理念失效了吗？这些问题一直困扰我。无论是价值投资还是经济理论都承认市场短期是无效的，但在长期又会回到均衡。就拿我长期持有的银行股来说，盈利越来越多估值越来越低，银行没有明显的上涨已经持续了四五年的样子了，从时间上看这也算得上长期了，如此长的时间不上涨除了市场无效的借口之外一定有更深层的原因。一、行业政策。这是两个关系到国计民生的行业，因此被政府特别照顾，盈利能力无法发挥出来。这两者的共同特点都是产品无法市场化定价，房价各地有市场指导价，银行不仅要承担起促进经济发展的社会责任，在盈利方面政府直接说了要保持银行业的合理利润。这些都限制了股票的想像空间，无法让投资者给予更高的估值。二、杠杆是原罪。天下没有免费的午餐，借钱赚钱虽然容易，但风险抵御能力差。经济危机倒闭的大多是金融地产企业，这俩行业表面上看起来风光，实际上弱不禁风。所以在条件相等的情况下，应该优先选择别的投资。即使投资很有吸引力也应该优先设定一些风险补偿，把各个指标打个折扣再进行投资。三、...

17h

【有奖征文】学会读季报，做聪明基民

#2021基金三季报解读# 临近10月底，备受基民关注的基金三季报陆续发布。基金的定期报告是基金经理与投资者沟通的桥梁，是投资者了解基金经理投资内容、理念、思路；评估基金投资业绩的重要文件。在基金季报里，我们可以看到基金的净值增长率，据此判断它在不同阶段的排名表现；可以看基金投资组合明细，比如投资的行业、仓位的变化、基金持股，尤其是十大重仓股；可以看基金份额的变化；可以看基金管理人对基金运作情况的说明。作为基金投资者，学会看基金季报才能揭开基金经理的操作情况，发现藏在基金季报里的秘密。值此基金三季报密集发布之际，话题哥发起“基金三季报解读”征集活动。欢迎你来畅所欲言，聊一聊你的基金季报阅读经验和通过本次三季报发现的基金投资机会。【征文时间】2021年10月25日–2021年11月12日【征文奖品】  一等奖3名：奖金2000元二等奖6名：奖金1000元三等奖10名：奖金700元优秀奖N名：随机打赏6~66元【参与方式】直接发布主帖，同时添加标签并@今日话题 （发帖→长文→标题→   #2021基金三季报解读# +内容）   【征文内容】1、普通投资者该如何阅读基金季报？2、看基金财报的时候，你最关注哪些方面？3、你最重仓的基金是哪一只...

17h

以十年为视角，兴业输了吗？

市场经常拿兴业银行和招商银行这两家股份制银行来进行对比，从最近几年的表现来看，毫无疑问招商银行表现要远好于兴业，无论是业绩还是估值。但是，兴业输了吗？关于这个问题的答案，得看衡量的时间跨度。从最近三年来看，兴业或许输了，但从十年的跨度来看，则未必。上图显示的是2011年至2020年这九年时间里招商银行和兴业银行归母净利润同比增长情况，数据取自年报。可以看到，两家银行的经营数据对比以2016年为界，可以分为两个阶段。2016年之前，兴业银行净利润增长数据明显优于招商银行，处于上风。而从2016年开始，招商银行实现了反超，在17、18、19这三年净利润同比增速接近15%，增长势头良好，靓丽的营业数据推升了招商的估值。而兴业这三年时间都拿来被动调整资产负债表结构了，降同业（计息负债占比从40%降到25%）、拉存款、提零售（零售做不好，拉不来存款），干了这三件事。这三年是调整的阵痛期，利润增长个位数，17年营收甚至-10.89%。各项不利因素加在一起导致估值的下滑，估值中枢从1PB降到0.7PB。市场的选择是有道理的。虽然兴业受到了政策的压制，但毕竟底蕴还在，逐渐从同业的流血中恢复过来。2019年净利润同比增长情况开始好转，从5.94%提升到...

21h