今日话题 - 雪球

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新冠疫苗研发进展及对各类资产的影响分析

一、 新冠疫苗研发进展 全球共有37支疫苗正处在临床实验,其中10支正处于临床III期,4支即将进入临床III期。其中,中国有4支疫苗正处在III期阶段,分别为国药中生武汉所、国药中生北京所、科兴生物与康希诺四家企业研制的疫苗,另外,有两支疫苗即将进入III期,分别为智飞生物与三叶草生物所研制的疫苗。美国有4只疫苗正处于III阶段,分别为Moderna、辉瑞公司、Novavax、强生所研制的疫苗。另外牛津大学与阿斯利康研制的疫苗早在6月已进入III期。近日两款mRNA疫苗公布了乐观的中期分析数据。11月9日晚,辉瑞、BioNTech发布新冠疫苗III期临床实验中期分析数据:该项目共招募43,538个志愿者,共确认94个COVID-19病例,与对照实验显示该疫苗保护效力超过90%,实验中未观察到严重安全问题。辉瑞预计在11月第三周达到中位随访2个月的安全性里程碑,随后将尽快向FDA等监管机构提交紧急使用授权(EUA)申请,获得FDA快速通道资格,预计最快将在2020年底前获得EUA。BioNTechCEO表示,对新冠疫苗免疫反应能够维持至少一年有信心。同时该品种在全球至少6个国家进行临床II/III期实验;目前中国区(与复星医药合作)正...

华兰疫苗IPO招股说明书解读

华兰疫苗是$华兰生物(SZ002007)$ 的控股子公司,高瓴资本参股,目前为止华兰生物持有75%华兰疫苗股权。华兰疫苗IPO申请获得深交所受理,在创业板IPO上市以后,募资24.95亿元,新增发行4001万股(10%股权),华兰生物持有华兰疫苗股权稀释为68.18%,继续控股并表。(一)华兰生物母公司的价值,被低估了。对照疫苗公司IPO历史,以此类推。华兰疫苗上市以后,合理市值=1250亿元,新股最高市值>1500亿元。华兰生物(母公司)今天收盘市值835亿元,持有华兰疫苗股权稀释为68.18%,持有价值=852亿元。换一句话来说,买疫苗,送血制品和单抗。现价买入华兰生物(疫苗部分),送血制品(350亿元估值),送华兰基因40%股权(40亿元估值)。有人说,华兰疫苗分拆上市,对于华兰生物是利空。华兰疫苗假如不上市融资,依靠自有资金和利润,是无法快速成长的。华兰疫苗凭本事圈来的24.95亿元,远远超过了康希诺生物、万泰生物、康华生物等疫苗公司募资额。再加上华兰疫苗2021年疫苗利润>10亿元,完全可以同时启动多种二类疫苗的临床试验。(二)华兰疫苗的研发上市管线。华兰疫苗的IPO招股说明书真节俭,连pipeline图表都不做。备注,华兰...

顺周期下成长性最强的公司!

今天来聊聊我国工程机械的大佬:三一重工。说下我看好原因,行业层面3个重点:1、基建投资回升在加快,重点工程,以及房地产项目开工陆续进入旺季,换言之,也就是说机械工程设备的需求依旧旺盛。2、人工成本越来越贵,机械的替代能力逐渐显现。3、一大波机械设备即将寿终正寝,更新换代在路上。公司层面2个重点:1、公司是国内最大的工程机械制造商,龙头优势稳固。2、持续保持较高研发投入,创新能力强。...................老规矩,先看公司所在的赛道怎么样,首先来看下挖掘机械,俗称就是我们所说的挖土机。挖掘机的适用范围广,除了修桥铺路等传统基建领域以外,新基建下的城市旧改、5G基站建设、充电桩建设等也将带动挖掘机的需求。2008年国际金融危机爆发,我国自然也遭殃,这时咱们政府就出台了一个“四万亿计划”的应对举措,加大投资力度,叠加期间对地产的刺激,挖掘机的销量在08年-10年呈现上升趋势,这是第一个上升周期,在这之后又开始了长达5年需求的下滑。后续在“十三五”期间的推动下,城市轨道交通产业景气度持续向上,带动挖掘机的销量从2016年开始快速回升。19年的时候销量达到顶峰。2020年开始虽然受到疫情的冲击,但随着复工复产,工程机械市场快速回暖...

永辉超市的黑暗时刻

说“黑暗时刻”,因为摸不准是不是还有“至暗时刻”。永辉股价4月达到最高点,至今已跌了半年多,鬼使神差,鄙人在4月28号以刚刚好的最高价11.25元清仓了永辉(由于分红,如今前复权价格是11.05元),后来又在8块多重新买入,至今被套了几个点。随着股价的下跌,原因也逐渐清晰地浮现出来了,如下:1、疫情红利的消散。4月之前的一波上涨是因为疫情导致的业绩大增,疫情消散后打回原形。家家悦的股价走势更极端。2、mini店仍在剧烈调整。今年上半年mini店闭店88家,第三季度又闭店61家。根据公司的说法,mini店仍在跑模式,清晰的经营、盈利模式并没有完全跑通。3、生鲜新玩家的冲击。今年或许因为疫情的刺激,生鲜零售成为新风口,钱大妈、朴朴超市、美团买菜、多多买菜等社区生鲜店、社区团购模式纷纷入局,无疑会切走一部分永辉的流量。互联网玩家的入局实在让人头大,因为市场对互联网公司的估值逻辑不一样,他们不太考虑赚钱的事情,而永辉这样的传统企业则不敢烧钱太狠,然而不烧钱,就没法像互联网企业一样做的风生水起。4、还有一部分人担心未来走线上渠道的生鲜越来越多,光顾线下的人会越来越少。列出原因,发现这些问题也没有那么可怕。关于mini店,公司确实在为之前的错误决...

与格力安装师傅交流内容总结;有重要信息

 @今日话题    @雪球达人秀   家里老房子稍微改造一下,今天上午地板全部安装完成。家里的有一台全新的格力空调,一直放着没有安装,就是等房子改造好把它安装上去。我上午大概9点左右电话联系格力总部客服电话,预约的空调安装,然后总部帮我的单子派送到台州公司,然后台州分公司联系安排上了一个安装师傅。中午的时候格力安装师傅就电话打过来了,说下午1点到你家安装空调到时候,请你在家等。这一上午格力的预约服务体验下来,还是蛮不错各方面速度和态度比较的给力。而且总部和下面分部以及师傅的任务交接非常流畅,没有像网上反馈说格力的服务很不行,可能小部分地方和个别人员存在这些现象,大部分地区的服务还是可以的。下午一点不到他们就来了,安装师傅是夫妻俩不单单负责格力品牌的安装,还有其他品牌空调安装。还有二手空调买卖业务等等。下面我总结一下我和安装空调师傅的交流核心要点; 1. 今年双11空调安装量的确比去年少,去年空调双11安装业务都排到了年底还搞不完。今年双11空调安装大概一个星期左右就完成了。资评;今年空调双11总体销量需求和去年比是下滑了,可能也存在我的地区现象不代表全国的全部数据情况。2. 今年空调安装量总体比去年少了,下半年稍微恢复了。资评;今年上...

2021年值得投资的股票(成长股篇)

  医药成长股之七健下天山成长股在最近几年行情中可谓出尽风头,机构资金不断追捧成长股,在三季度很多公司刷出新高,随后调整30%左右,这反而给来年创造了新的投资机会。拥有较高的业绩增长,盈利能力也较强,同时,毛利率也是高于均值,通常高于40%,这些都是成长公司的显著特征。片仔癀(600436)关于片仔癀的长期投资逻辑参考这篇文章。药中茅台:片仔癀投资价值分析分季度看,Q1/Q2/Q3分别实现收入17.14亿、15.32亿、18.24亿。增速分别为15.51%……、8.64%和26.01%;归母净利润分别为4.68亿、3.97亿、4.64亿,增速分别为15.69%、16.01%和28.05.业绩提速明显。公司核心产品为片仔癀国家一级保护中药品牌,不受集采干扰,自主定价,处方及工艺均属国家秘密,由于配方独特、疗效显著、具有稀缺性,当前渗透率依然较低(三大肝胆用药需求保肝需求/送礼需求之和不超过2%),依托品牌优势,预计未来三年公司有望继续保持复合15%+以上的增长。最近一则消息告知片仔癀的化妆品系列提价了。片仔癀一直有着“一核两冀”的战略,现在的问题就是两翼规模还太小,给市值的支撑不够,化妆品和日化用品都是长期大赛道,“两翼”中任何一个做出...

想不到还有泡泡玛特这样的潮流玩具市场

今天扫了一遍泡泡玛特的招股书,也了解了一下泡泡玛特这家公司和所在的行业-潮流玩具市场。感觉自己真有点脱离时代。全球发售后,泡泡玛特的总发行股份是13.8亿,如果以上限38.5港元定价,其市值将达530港元,按2019年的盈利约4.5亿人民币,换算成港币是5.3亿,也就是说刚好P/E为100倍,现在抽新股真心不容易啊。粗略过一下它的财报数据:业绩确实也亮眼,从2017到2019,收入分别为:1.58亿,5.14亿,16.83亿人民币,年复合增长率十分夸张,达到了226%。不过今年开始速度慢下来了。纯利润也是从1.57百万人民币增长到4.51亿人民币:目前收益主要来自中国,海外市场才2700万人民币:今年上半年,泡泡玛特的盲盒、手办、BJD、衍生品产品的平均售价,分别为 47 元、258 元、342 元和 29 元,这个价位如果买一个我喜欢的角色,似乎也问题不大。不过很多人反映似乎他所观察到的盲盒人气没那么夸张,不知道情况到底怎么样?我是难以理解。泡泡玛特的商业模式也挺特别,利用IP,采用盲盒的随机玩法,带有运气性质,能带来一定的赌博式惊喜。我查了一下,盲盒的IP,看上去我觉得是挺有吸引力,很可爱,如果让我花50元买个正版的作为摆件,我觉...

牛基基金经理给我的重大启示

最近看了很多国内优秀基金经理的访谈,收获颇多,其中有些看得我都想买他们的基金了。今天和大家分享我从易方达萧楠的访谈里获得的一些启发和思考。这篇访谈给我最大的一个触动是,提出了一个——好公司的不可能三角。分别是:盈利,增长,现金流。也就是说一家公司不可能同时具备好的盈利性,高增长和好的现金流。这是因为如果一家公司的生意又赚钱,增长又快,那公司一定会大笔投入去扩大规模,那现金流就不可能好。我们可以在很多高速成长的中小型公司身上看到这种特点。同理,如果盈利很好,现金流又好,那一般来说增长就不会很快。我们在很多成熟型企业身上就能看到这一点。同理,存在一种增长和现金流不错,但盈利比较一般的好公司。比如亚马逊、京东这种特殊的生意模式,或者一些资本开支比较大的公司在非资本投入期的情况,比如航空、建材。看到这里我简直醍醐灌顶!因为我之前有意无意地再找同时满足这三者的公司,以至于错过了很多好公司!比如珀莱雅,化妆品行业的黑马。从我开始研究它到现在,股价2年6倍。当时我一直没买的原因就是因为觉得它现金流太差,问题是,一个增长如此之快,盈利如此之好的公司,为啥要留现金在账上啊,拿钱出去烧才是。还有,我因为增长性不好,错过了茅台和格力这种盈利和现金流爆炸好的...

主动基金经理超额收益大盘点,到底哪个强?

近两年基金界的当红炸子鸡非主动基金和ETF莫属。对于主动基金,大家最关心的自然就是选优秀的基金经理了。至于说哪些基金经理优秀,不少自媒体都推出了各种“最强榜单”、“TOP20榜单”、“TOP50榜单”等,这类榜单层出不穷,也特别吸睛。面对这么多的榜单,我们不免心生疑惑,到底哪个榜单靠谱,而在榜单里面的基金经理,我们又该如何评价他们的优劣呢?似乎很难得到答案,这些榜单的通病就是评价标准并不明确,不少还存在定性成分。为尽可能帮助大家客观的对主动基金经理进行评价,我们今天也对A股的基金经理进行一个评估。为避免评估黑箱问题,首先我列出对主动基金经理的评价标准及背后的考量。(1) 采用相对收益而非绝对收益评价基金经理。很多人说起优秀基金经理都会想到巴菲特长期20%的投资回报率,进而认为基金经理长期年化任职回报只要能达到20%以上就很优秀。这种方式在稍显年轻的A股公募基金面前不太合适,主要是因为A股暴涨暴跌,管理的起始时点不一样,年化收益率差异很大。所以我将采用相对收益对基金经理进行评价,即在任职期间相对基准指数的超额收益。(2) 将基金经理任职时间进行无缝拼接。国内基金经理离职频繁,有很多基金经理在多个基金公司任职,在同一个公司任职了多个基金。...

新能源车股价有了永动机

让我们一起慢慢看清这个世界 投资心得 - No.39 新能源车股价有了永动机 《月风投资笔记》 1、肯德基母公司百胜中国Q3净利润暴增96%,主要来源:公司持有的美团股票大涨; 2、美团Q3净利润暴涨374.1%,主要来源:公司持有的理想汽车原始股大涨; 3、理想汽车Q3:交付8660辆车。 ——所以一种稳赢的策略出来了: 肯德基与美团各花10个亿,各买3000辆理想汽车,比如可以用来送外卖。 然后美股那边的精英投资者看到,我去,单季车销量再翻一倍,股价再翻两倍。 然后肯德基和美团的净利润还可以各增加50亿,市值各再加1000亿。 如此反复,永世不竭。 谁说人类世界没有永动机。 再和你们说一个老故事: 别看传媒现在抬不起头,见不得人,当年2013-2015年,传媒一直是整个创业板指数涨5倍(648-4000点)的大牛市里,非常核心的重点板块。...

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