稀有金属 黄金的穷二弟阔起来了 Sep 30th 2010 在1896年第一届现代奥运会上，冠军获得的奖牌是银质的。从那以后，白银便沦为了老二的象征。不过，近来银价上扬之速已超过黄金（见图，在整个时间跨度之内，银价都压着它的光鲜大哥一头）。9月29日，银价突破22美元/盎司。上一次白银达到如此高度还要追溯到1980年，当时德州石油大亨亨特兄弟（Hunt brothers）妄图操纵银市，使银价一度站上了50美元/盎司。接着，他们的如意算盘破产，银价随之崩盘，兄弟俩只能回去继续做石油生意。 此次银价稳步上升背后的就没有如此精彩的故事了。但此次银价高企可能会持续更长时间。对投资者而言，白银与黄金吸引力相当。弱势美元、低利率以及经济不确定性促使人们大笔购入黄金，将金价推上1300美元/盎司；也促使他们把钱投向与黄金相似的价值储藏物。白银不但可以为投资者提供多元化之选，而且其价格还受到真实产业需求的支持。 大约25~30%的黄金是由投资者购买的，而白银的这一比例只有大约10%。大约有一半的白银被用于工业用途（其余则被制成首饰和银器），不过数十年来用途不尽相同。 老式相片需要大量使用白银。据投资银行美林公司的数据，过去十年摄影业的白银需求量下...

史蒂文森城争夺战 对冲基金争夺纽约最大公寓综合建筑之战败势已成 Sep 30th 2010 | NEW YORK 这是一处标志性的房地产，这是一场标志性的灾难。史蒂文森城–彼得库伯村（Stuyvesant Town-Peter Cooper Village）由一系列不规则延伸的砖砌公寓建筑组成，11,000套出租单元沿着纽约的东河排列成行。该住宅开发区俗称“史蒂城”（Stuy Town），有大约25,000名居民，大多数为中产阶级。这处房地产在1947年开业用于安置退伍军人及其家人。为了争夺其控制权，人们进行了数次战斗。 2006年投资者竞争购买史蒂城，他们的冲劲堪比纽约人为洋基队加油的劲头。Tishman Speyer房地产公司以及BlackRock基金管理公司最终获胜。它们为史蒂城支付了54亿美元——单处房地产有史以来最高的价格。但此后不久，商业房地产市场和住宅房地产市场衰退。新业主通过大幅抬高房租以推动现金流的计划，因法院裁决禁止执行而告搁浅。大多数公寓的房租受到控制；政客群起捍卫住户。Tishman和BlackRock在1月份无力还债，无奈将这处一度极有价值的房地产交给债权人。 这引发了另一场战斗。Winthrop...

会计的新时代 世界两大会计团体寻找新领导 Sep 30th 2010 | NEW YORK 标准制定者离职 罗伯特·赫兹（左图）的职业生涯之精彩，在会计师中无出其右者。他在2002年接任美国财务会计准则委员会（FASB）主席的终身职位时，马上就需要处理安然公司和世通公司的丑闻所带来的严重后果，这两起丑闻全是会计师唆使的。他由于未知的个人原因，突然计划在10月1日离职，这也是在一次部分归咎于会计师的金融危机之后。 赫兹的离任，遗留下一个与国际标准融合的计划，该国际标准由国际会计准则理事会（IASB）制定，被美国外的大多数国家采用。而IASB的主席，大卫·特维迪爵士（右图）也将在2011年6月离职。尽管大卫爵士和赫兹即将双双离职，大型会计公司以及客户仍希望标准的融合能成为继任者的首要任务（原定2011年中期的最后期限就无所谓了）。 计划中最具争议的问题是如何报告金融资产：以公允市价还是摊余成本。赫兹坚决支持公允市价，他认为用其他的方式将纵容金融欺诈。反对者认为，在市场崩溃时重新评估很少交易的资产，将更容易导致银行业危机，危机的后果也更加严重。其中一些反对者去年将赫兹拉到国会作证，导致公允市价一派的让步。但在近期的提案中，FASB再度强硬...

意大利的银行联合信贷炒掉首席执行官，联合圣保罗坚持更慎重之道 Sep 23rd 2010 意大利银行界忽现出局。联合信贷银行（意大利最大的银行）首席执行官亚历山大•普罗夫莫刚圆满结束美国之行，就接到董事长的电话，告诉他董事会想给管理层换血了。虽然曾就职麦肯锡的普罗夫莫先生耗费了十多年，将该行从无足轻重的机构改造成活跃于德国、奥地利、土耳其和东欧的欧洲重量级银行，但该行的治理依然是旧派的。 意大利的“基金会”（曾是该行控股股东但如今仅持该行大概13%股份的非营利区域组织）似乎依然控制着董事会。它们担心失去影响力，自从普罗夫莫先生吸引了大批外国股东——包括颇有争议的利比亚中央银行和利比亚投资局（两者共持该行7.6%股份）以及一家总部位于阿布扎比的机构（持5%股份）——之后更是如此。这些董事还认为他独断专行。 与普罗夫莫先生关系紧张的德国籍董事长迪尔特•兰布尔将暂时接管。在普罗夫莫先生领导该行15年之后，也许是时候换换人了，但这样的换法实属不当。对热衷于意大利银行的人而言，此种不当举措既令人沮丧，又司空见惯。普罗夫莫先生可能会收到很多意大利境外的聘任邀请。 联合信贷于2005年收购德国的联合抵押银行，在他的监督下实现转型。该交易不仅使联合...

炉灶排出的烟气令穷人毙命。 Sep 23rd 2010 | NEW YORK 交给你了，希拉里 简陋的炉灶能否成为继疫苗和蚊帐之后，又一拯救贫困国家中数以百万计生命的重大构想？美国国务卿希拉里•克林顿希望如此。她于9月21日启动了一个旨在募集2.5亿美元，以在2020年前为1亿贫困家庭提供清洁炉具的新联盟。该联盟由联合国基金会(the United Nations Foundation)这一慈善组织牵头，其支持者中包括政府（主要是已提供5000万美元初始资金的美国），慈善机构（壳牌基金会）和私营公司（投资银行摩根士丹利）。 目前，约有20亿人无法使用现代能源，还有10亿人只是偶尔使用。世界卫生组织估算，他们中许多人使用的烟雾弥漫的炉具，产生出了每年约使200万人早逝的微粒污染。简易炉具也易着火，造成死伤。此外，被浪费的并不只是生命，农村地区村落中的妇女和女孩也将时间与精力耗散在四处游走、捡拾肮脏的固体燃料上，这些燃料从农作物废料到牛粪不等（而将其作为肥料效果更佳）。 能产生更多热量、更为清洁且消耗更少燃料的炉具，其吸引力显而易见。不过加州大学伯克利分校的炉具专家柯克•史密斯(Kirk...

朝鲜的大位继承 金正日可能准备把这个不幸的国家交给不幸的儿子 2010年9月23日 朝鲜人基本上是饥饿而又受压迫的；他们大多与世隔绝，而且被人当作幼儿对待。但是，他们拥有使自己继续前行的强大动力：那就是对大腹便便的统治者金正日狂热的英雄崇拜。 这就是外人下星期拼尽全力也要一睹这个封闭王国的原因，他们想看看金正日是否会利用朝鲜劳动党30年来首次召开代表会议之机指定三子金正恩作为继承人。不论金正日做什么，继位问题似乎将摆脱保密状态，而这个秘密数十年来都被裹得严严实实。尽管在世界上最黑暗的地方之一看到一个真实的“王朝”令人很是兴奋，但这次权力转移可能造成一些危机时刻——不仅是在朝鲜半岛，对朝鲜仅存的保护者中国来说也是如此。 老金自1994年起开始掌权，他的身体可能是虚弱的，但人们并不清楚他目前是否准备好选定这个热爱篮球的20多岁小伙子继承大位——尽管据说金正恩的相貌脾气都像金正日。金正日作为待任独裁者被培养了十多年之久；与他不同的是，金正日三子金正恩的存在目前仍未得到正式承认。据报道，朝鲜有一首名为《脚步》的老套歌曲是歌颂金正恩的；此外，还有一篇公开发表的热情洋溢的颂词赞扬他“卓越的文治武功”。然而，对于他治理一个拥有核武器及全世界...